CRASHED
by Adam Tooze
Мы живем в мире, где драматические сдвиги во внутренней и мировой экономике занимают первые полосы газет, начиная с откатов в банковском регулировании США и заканчивая тарифами, которые могут спровоцировать международные торговые войны. Но нынешние события имеют глубокие корни, и ключ к управлению сегодняшней бурлящей политикой лежит в событиях, с которых все началось, — экономическом кризисе 2008 года и его последствиях. Несмотря на первоначальные попытки преуменьшить значение кризиса как локального инцидента, то, что произошло на Уолл-стрит в начале 2008 года, на самом деле было драматической цезурой глобального значения. Она распространилась по всему миру: от финансовых рынков Великобритании и Европы до заводов и верфей Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки. А привело всё это к перестройке глобального управления. Обо всем этом - признанный историк экономики Адам Туз, его книга “Крах” и очередной выпуск еженедельной книжной рубрики на youtube-канале InvestFuture.
Адам Туз - британский историк, профессор Колумбийского университета и директор Европейского института: беспартийной организации государственной политики, занимающейся трансатлантическими отношениями. Ранее он читал курс по истории двадцатого века в Кембриджском университете. После ухода из Кембриджа в 2009 году он в течение шести лет был директором исследований международной безопасности и профессором современной истории Германии в Йельском университете.
Получив степень бакалавра экономики в Королевском колледже Кембриджа в 1989 году, Тузе отправился в Европу, продолжив обучение сначала в Берлине, а потом и в Лондонской школе экономики. Здесь он получил докторскую степень по экономической истории.
Он наиболее известен своим экономическим исследованием Третьего рейха "Возмездие за разрушение" (книга, кстати, посвящена деду Туза - советскому шпиону Артуру Винну и его английской жене) и расширенной историей Первой мировой войны, опубликованной в 2014 году. Затем он направил свои силы на изучение финансового краха 2008 года и его экономических и геополитических последствий. Так и появилась на свет опубликованная в 2018 году книга "Крах: как десятилетие финансовых кризисов изменило мир". Так о чем же и для кого эта книга?
"Крах" – это оригинальный анализ того, как случился самый болезненный финансовый кризис последних 15 лет. И повесть о том, как мир спасли от чего-то еще более ужасного. Однако уплаченная за это спасение цена до сих пор продолжает подрывать демократию в Европе и Соединенных Штатах. Мир продолжает страдать от того, что на предотвращение тотального краха были потрачены многие миллиарды долларов. Снова и снова объявлялось об окончании кризиса, но он продолжает преследовать нас – будь то в Греции или на Украине, будь то через Брекзит или приход к власти Дональда Трампа. Адам Туз прошел по следу этого кризиса, как ни один предыдущий писатель, и написал эту книгу. Она выглядит убедительной как история, как экономический анализ и как политическая история ужасов.
Триггером к появлению этой истории, как многие из моих подписчиков знают, явился крах Lehman Brothers в сентябре 2008 года. Это событие послужило началом Великого финансового кризиса, потрясшего весь мир. Более десяти лет спустя его призрак все еще этот самый мир не покинул. Когда открылись ужасающие объемы и масштабы краха, финансовые учреждения, казалось, вот-вот поставят всю систему на колени. И всё это не из-за непредсказуемого черного лебедя, нет. Виной всему жадность, злоба и некомпетентность важнейших игроков финансового рынка США. А ведь именно финансовые институты США символизировали триумф Запада со времен окончания холодной войны
Адам Туз рассматривает причины и последствия финансового кризиса 2008 года и тех, что - к моменту написания книги в 2018м - последовали за ним в разных частях мира. Он утверждает, что вместо отдельных, дискретных кризисов все они являются массивной частью экономической системы. Их глобальная взаимосвязанность сыграла значительную роль как в их появлении, так и в том, как их можно было устранить. Это подробная историко-экономическая хроника событий, в которой также уделяется особое внимание политическим силам и политическим последствиям кризисов. А также тому, как они были преодолены, включая приход к власти политиков, придерживающихся популистской риторики. Именно здесь автор вспоминает старину Трампа. Предпоследняя глава так и озаглавлена: "Трамп".
Рассказ Туза о кризисах и о том, как они развивались, является впечатляющим балансом деталей и более широкого обзора, и особенно полезен в его широкой перспективе. Кризисы достаточно недавние, чтобы большинство читателей могли помнить ежедневные сводки, посвященные вспышкам, часто очень локализованным. Туз, конечно, указывает и отслеживает их, но ведет повествование с отступлениями. Он делает это осознанно: чтобы показать связь случившегося в конкретном моменте истории с событиями в других точках планеты, а также со случившимися ранее и грядущими впереди. Он идет на усложнение логики повествования, чтобы дать нам хорошее представление о более крупных действующих силах и долгосрочных неудачах. Например, в одном из таких отступлений он рассказывает о мучительной неспособности противостоять относительно крошечной ситуации в Греции.
Наиболее острые кризисы, цепочка которых рассматривается в книге, а также реакция на них, породившая новые волнения экономики, произошли в Соединенных Штатах и Европе. Однако несмотря на кажущуюся логичность локализации рассказа на этих двух узловых точках, Туз смотрит гораздо шире. Особенно на Китай, роль которого в международной экономике значительно возросла, и который тоже столкнулся с некоторыми значительными экономическими потрясениями в течение этого периода. Туз указывает, что докризисные американские опасения уже были сосредоточены на "китайско-американском дисбалансе". У США, как все мы знаем, гигантский внешний долг. А Китай - крупнейший держатель этих долговых обязательств Штатов в различных формах, в частности, в казначейских бумагах.
В 2008 году в силу разных обстоятельств этот риск остался только на бумаге. Но как на момент написания книги, так и в настоящее время сценарий турбулентности мировой экономики из-за этого дисбаланса все еще висит над финансовым миром как дамоклов меч. И это всего лишь один из многих примеров опасных ситуаций, которые не были должным образом урегулированы. Туз также неоднократно отмечает чрезмерно великодушное и уважительное отношение важнейших международных учреждений, в частности, МВФ, к Европе. Проблема в том, что страны из других уголков мира это отношение прекрасно видят, но едва ли могут рассчитывать на что-то похожее, случись кризис в их владениях.
“Крах” весьма ценно отслеживает, как разворачивались и разрешались кризисы. Тузу в значительной степени удается избежать увязания своего повествования в повседневных - и, по мнению автора, неправильных - шагах. Тем не менее, это скользкое и порой ошеломляющее повествование. В нём множество движущихся частей и, скажем так, актеров. А также постоянный - часто экстремальный - поток событий.
Туз очень хорошо показывает то, как американская национальная политика формировала свои реакции и действия в той или иной кризисной ситуации. От администрации Буша-младшего, которая с подозрением относилась к многонациональным институтам и предпочитала иметь дело с нациями напрямую. До администрации Обамы, которая была осторожна в своих первоначальных реакциях. Администрация Обамы хорошо осознавала политические последствия, но, возможно, перебарщивала с осторожностью, и в итоге была ограничена Республиканской партией. Республиканцы же позволили своим маргинальным однопартийцам оказывать чрезмерное влияние на решения, что в конечном итоге привело к президентству Трампа.
Сильные и очень независимые - хотя и не такие независимые, как они на самом деле хотели - действия ФРС создавали интересную двойную реакцию со стороны США. Между тем, в книге появляются захватывающие портреты европейских действующих лиц. Особенно интересным представляются сюжетные линии о том, как они развивались. Наиболее заметное место получает, само собой, Ангела Меркель. Но есть также и фигуры, которые в значительные моменты затмевали бундесканцлера и выходили на первый план. Такие, например, как Николя Саркози.
Как неоднократно отмечает Туз, многие из факторов, которые были столь значимыми во время кризисов, заключались в том, что огромные суммы денег - или их эквиваленты - циркулировали в очень взаимозависимой глобальной банковской системе. В то время как те части, на которых обычно сосредоточено внимание, являются существенными, в некотором смысле они были управляемыми. Здесь речь о таких составляющих, как плохие ипотечные кредиты в Америке, греческая, итальянская, испанская, португальская и т. д. экономики с задолженностями.
Реальные же кризисы скрывались в побочных эффектах:
банковская система Штатов, которая угрожала захлебнуться из-за эффекта домино непогашенных обязательств;
невероятно перегруженная банковская система ЕС, обязательства которой затмевают национальные экономики. И, при всех известных вводных, - никаких механизмов для борьбы с потенциальными - а впоследствии и реальными - кризисами.
Туз также указывает на вред европейской задержки. В частности, на то, что Европейский центральный банк так долго оставался в стороне, заявляя о своем бессилии. Тем не менее, как он также отмечает:
Простое - в конечном счете, правильное - решение одной проблемы не привело к решению многих других, таких как греческая.
Интересно вместе с автором наблюдать за масштабными экономическими последствиями. При этом Туз отмечает, в частности, роль частных институциональных субъектов, а не только национальных. Причем, речь о субъектах за пределами границ США. Например, он говорит:
Банки, наиболее активно участвовавшие в QE2, были не американскими, а европейскими, сокращая свои портфели ценных бумаг в США и наращивая остатки наличности в ФРС.
Туз постоянно отслеживает потоки денег, и давление, которое они оказывают в поиске отдачи, включая иногда извращенные стимулы, к которым это приводит. Он отмечает, что очень опасно, когда огромные денежные массы слишком быстро перемещаются в одну конкретную область или из нее, как это случается в современной системе. Он также указывает на неспособность мира, наводненном деньгами, использовать их для более широких экономик. Кажется, этот тезис автора остается актуальным и сейчас - в период самой крупномасштабной кампании QE от ведущих центробанков.
Наконец, Туз также следит за политическими изменениями, которым способствовали кризисы. В частности, за поворотами популистской риторики. Они оказались чрезвычайно успешными, и достигли кульминации в катастрофах, связанных с голосованием по Brexit и избранием Дональда Трампа. Посвятив целую главу ранней администрации Трампа, Туз уже может указать на несколько действий, которые кажутся ... необдуманными. Учитывая недавнюю историю, особенно нелепыми он называет снижение налогов и повторную либерализацию финансовой индустрии.
Но даже помимо конкретных политических действий, есть то, что автор считает поистине ужасающим фактом. Это то, что так мало было сделано где-либо - в США, Европе или среди международных институтов - для решения потенциальных грядущих кризисов, повтори они недавние или, как случилось с “короной”, явив миру ранее невиданное. Он также обсуждает внутрипроцессные усилия по Брекситу, отмечая очевидные проблемы, которые представляет эта непостижимая глупость, разворачивающаяся на наших глазах. Мир, вроде как, с горем пополам, но пережил последнюю серию связанных финансовых кризисов. И все же, по мнению автора на 2018й год оказался совершенно не готов к предотвращению или решению будущих. Можем, положа руку на сердце, справедливо отметить, что Туз будто в воду глядел. А как вы думаете, прав ли в своей риторике Туз и можно ли было подготовиться к настигшему нас кризису? Напишите, пожалуйста, в комментариях.
**********Заключение************
Это, скорее, исторический текст, чем политический аргумент. Но Туз, в какой-то степени, подсказывает, что сработало, а что, и почему - нет. И, в особенности, что продолжает вызывать беспокойство (на это намекает множество многоточий в книге). Временами книга может показаться перегруженной в переполохе всего того, что он пытается связать. Но в целом она удивительно ясна и охватывает многое, включая более периферийные, но все еще значимые роли Китая и России. Включая даже то, как обе эти страны адаптировались во время и после своих собственных кризисов, а также их роли в кризисах внешних. Книга чрезвычайно полезна. Она показывает, насколько взаимосвязана не только мировая экономика, но, особенно, мировая финансовая система. А также то, насколько она уязвима во многих отношениях.
Адам Туз достигает нескольких вещей, которых не достиг ни один другой автор. Ему удалось объяснить чрезвычайно сложный глобальный кризис в его многочисленных измерениях, и его книга сочетает в себе убедительный анализ с увлекательной историей политических и экономических особенностей. Иногда кажется, что Туз прочитал все официальные рабочие документы, мемуары и содержательные новостные статьи по макроэкономике и финансам за последнее десятилетие. Даже для читателей, которые пытались следить за поворотами событий, Туз добавляет значительную ценность.
В общем, книга Адама Туза - очень хороший отчет о самых значимых событиях в мировой экономике, финансах и политике, произошедших за последние 15 лет. Отчет, дающий значительную пищу для размышлений, а иногда и для большого беспокойства.
